Не успели мы, вволю насладившиеся советским социализмом, привыкнуть к капиталистическим прелестям, как «вот, новый поворот…». На наших глазах «старый» капитализм превращается в призрак. Система, казалось бы, незыблемых, правил и ценностей трещит по швам: оглушительные экономические скандалы непрерывной чередой следуют один за другим в течение всего этого лета. В ряде ведущих американских фирм раскрыты крупные финансовые преступления, совершенные с помощью других крупных аудиторских фирм: уничтожение и фальсификация бухгалтерских документов, подделка текущей документации, финансовые аферы. По мнению специалистов, это только вершина айсберга и подобное может происходить и происходит на сотнях и тысячах фирм.
Если при «старом» капитализме главными действующими лицами фирмы были ее владельцы, правление и собрание акционеров, то в последние годы фактическая власть над фирмами перешла к ее высшему, но наемному, руководству. От одного заседания правления до следующего директор-распорядитель и его ближайшее окружение обладают практически абсолютной властью и могут делать с тысячными или миллиардными активами «своей» фирмы все, что им угодно.
В «старой» классической экономической теории капитализм представлялся как бы невидимой рукой, которая распределяет блага всем членам общества, потому что на свободном рынке каждый человек мог реализовать свои способности и знания. «Новый» капитализм, по мнению многих американцев, уместно сравнить с рукой, которая лихорадочно и алчно выгребает в свой карман деньги из кассы фирмы или кошельков инвесторов. Это лето принесло десятки примеров, как нельзя лучше иллюстрирующих это образное сравнение:
Заслуживает внимание то, что во всех случаях руководство фирм в свое время получили огромные «опции» за рост курса акций. Изменения в системе поощрения высшего звена произошли за очень короткий срок. Если в 1980 году зарплата директора (по сравнению со средней зарплатой по фирме) была больше в 42 раза, то к 2000 году эта разница достигла 530 раз. Такой стремительный рост заработков наемных менеджеров объясняется системой опций.
С 80-х годов основным критерием процветания крупной фирмы является биржевая стоимость ее акций. Рост курса акций становится тем идолом, которому подчинена деятельность многих (если не большинства) крупных фирм. Руководству гораздо более выгодно обеспечивать биржевой рост курса акций, потому что это не только критерий успешного менеджмента, но и существенные личные заработки. По сути «опция» - это договор, составляемый между высшим персоналом с фирмой, и устанавливающий, что менеджер имеет право «приобрести» некоторое количество прав на акции фирмы, если их курс вырастет до означенного договором уровня. Эти права менеджер может реализовать, уступив право покупки акций третьей стороне. Поскольку акции все время растут в цене, желающих заплатить за эти опцион-акции достаточно - ведь ожидается, что курс вырастет еще больше, и их можно будет продать с выгодой. Что-то знакомое в этой схеме, не так ли?
Эта система достигла своего расцвета несколько лет тому назад, когда по миру прокатился бум it-технологий. Вчера еще никому не известные фирмы, получив большие инвестиции, взмывали к вершинам биржевых котировок за считанные дни. Завороженные стремительным успехом, инвесторы становились в очереди, приобретая акции новых «N», «NM», «MNM». Директора-распорядители таких фирм, как по мановению волшебной палочки, появились на страницах журналов и газет, стали вещать с экранов телевизоров. Во многом благодаря СМИ они стали героями - реальным воплощением мечты об успехе, славе и богатстве. Некоторые из них расценили свои возможности как уникальный «здесь и сейчас»-шанс, получив право принимать любые решения и доступ к огромным деньгам. Инвесторы, загипнотизированные «бурным ростом» телекоммуникаций, предвкушали золотой дождь и требовали от дирекции фирм роста, роста и еще раз роста. Главным был выход на биржу, открытие десятка представительств по всему миру, и т.д. За этим как-то забывались собственно задачи фирмы, производство и вообще все, что не вело напрямую к быстрому росту курса акций.
Несмотря на внешнюю респектабельность подобных фирм у них и у мыльных пузырей есть одно общее и, увы, скверное свойство - рано или поздно они лопаются. Чуда не произошло и в этом случае. Как всегда, основной удар пришелся на мелких инвесторов. В течение года (лето 2001 - лето 2002 г.) более 47 млн. американцев потеряли свои сбережения, вложенные в акции. То, что должно было стать финансовой опорой в старости - превратилось в пустые бумажки. Да и в Финляндии есть десятки тысяч людей, чьи сбережения сгорели этим летом. По мнению авторитетной газеты «Хельсинки Саномат», «система опций в какой-то степени стала направлена против себя самой. У многих появился соблазн получать преимущества порочными способами. Если человек занимает на фирме пост, от которого зависит вся ее судьба, то его компромиссы с моралью могут стать очень опасными».
Значит ли все это, что прекратится инвестирование? Маловероятно. Но частным инвесторам имеет смысл прислушаться к мнению опытных финских предпринимателей. В журнал "Талоусэламя" был проведены результаты интервью с рядом известных финских бизнесменов, общее состояние которых исчисляется сотнями миллионов евро. Они предлагают следующие рекомендации тем, кто хочет поиграть «на деньги» и стать акционером.
Один из предпринимателей поделился своим нехитрым секретом игры на бирже: «Покупать когда дешево, а продавать - когда дорого. И никогда не менять этот порядок». Если не следовать этому мудрому совету, то легко можно будет оказаться в одном ряду с теми, кто в апреле 2000 покупал акции за 90 евро за штуку, а летом 2002 года продает их же уже в 15 раз дешевле.
Татьяна Гасик